2009年理财攻略
摘要：投资理财，一夜之间冰火两重天。通缩压力下，理财方略理应转向。策略的转向应以多配置抗周期和较长期的理财产品为主，如较长期债券、股市的抗周期板块(消费、商业零售和医药)、中长期收益相对平稳的银行理财产品。
11月CPI的超预期回落预示通缩已在敲门。投资理财，一夜之间冰火两重天。通缩压力下，理财方略理应转向。本报兵分四路，分头采访股市、债市、楼市和银行产品领域理财专家，总结多位专业建议：策略的转向应以多配置抗周期和较长期的理财产品为主，如较长期债券、股市的抗周期板块(消费、商业零售和医药)、中长期收益相对平稳的银行理财产品。同时，广州的楼市专家表示，房地产投资明年或可小试牛刀，只是要坚决规避四类"高危"物业。
资产配置之一
债券：长债渐受宠
配置指数：★★★★☆
自11月27日央行超预期大幅降息之后，近期上证国债指数持续走强。安信证券首席经济学家高善文表示，CPI增幅快速下降表明，经济在快速下降，未来两三个月，中国可能进入通货紧缩时期。
对债券市场的投资机会，分析人士普遍看好长期债。国海证券固定收益部段吉华表示，新一轮降息预期正在逐步强化，债市有望迎来新一波上涨行情。不过，鉴于短期收益率下跌空间已十分有限，目前机会存在于长期债券。第一创业研究员刘建岩认为，在短债供给大幅减少后，买盘力量将逐渐向中长期延伸；在极度宽松的货币环境下，即使明年长期国债供给增加，其可能给长债收益率形成的支撑，也不会如此强大。因此当前过于陡峭的收益率曲线形态，必然要向平坦方向调整，投资者应把握当前的长债投资时机。
申银万国债券研究员张磊同样看好长债。他认为，12月份资金面所推动的债市行情还远没有结束，短期收益率未来继续下降的空间还会存在；在短期收益率大幅下降后，市场目光将转向长期产品，长债的相对价值将逐步显现。
对于普通市民，多数投资者并不具备债券市场的投资技巧，往往会选择其他稳健型理财产品，如银行债券票据型理财产品。然而随着市场收益率持续下滑，未来新发行的这类产品收益率，也越来越没有吸引力，甚至出现预期收益无法达标的现象。理财师表示，投资者也可通过债券基金，来分享债券市场的牛市，后者无论从收益率还是从流动性看，都具备明显优势。近几个月，债券市场迅猛上涨，部分债券基金收益超过10%。不过需要提醒的是，债券基金的收益风险同样不低。
资产配置之二
股票：抗周期者为王三大板块重点配置
配置指数：★★★☆☆
消费板块：中长期投资大众消费类个股
消费板块(以食品饮料为主)作为抗周期性行业，拥有盈利保障和具有防御性是该行业突出的特点。不管是通胀还是通缩时代，在股市中，食品饮料板块如同一个熨斗，总能"熨平"动荡的投资曲线，让投资处于低风险状态---尽管在大牛市行情中表现不会太抢眼，但抗跌能力强。因此，对那些看不清明年股市方向又担心踏空的投资者，或者不希望出局的套牢一族来说，配置一些消费板块股票，不失为一种进退有据的投资策略。知名投行高盛在其2009年策略报告中也指出，在2009年上半年看好具有盈利安全性以及防御性较强的日常消费品行业。
在侧重内需、防御为上的宏观背景下，那些分享中国经济增长、本身又具备持续成长潜力的消费类个股，其市场表现可能会给投资者带来惊喜。
同时，自1664点开始的反弹，出现了两波行情，两轮反弹行情，消费板块都没有突出表现，从短期来看，消费板块具有一定的补涨需求。
从行业成长性看，我国仍处于城市化和消费升级的发展阶段，居民生活水平的提高特别是农村居民在城市化进程中的消费升级，确保消费行业仍然具备较好的成长性。
从估值角度看，消费板块估值水平也处于历史底部，以食品饮料行业为例，2008年食品饮料行业的平均市盈率已低于20倍，明年预期市盈率为16倍。鉴于消费升级和城市化大环境，食品饮料行业今后五年收入增长仍将维持在20%以上，具备投资价值。
作为防御型品种，消费板块游资不爱炒，股价走势主要决定于基本面。投资者在选择消费板块股票时，要根据这一特性，选择那些业绩稳定、行业地位突出、具有可持续发展特性的大众消费类个股，以中长期投资为主。
